公司主体业务为钢结构设计、制造和安装，逐步形成了以重型建筑钢结构、重型特种钢结构为主导，装配式建筑产业化、美学整木定制及高档门窗产品系列化发展，相互促进、相辅相成的特色经营格局，是我国钢结构行业中能够承建各类建筑钢结构、桥梁钢结构、电厂钢结构及大跨度空间结构设计、制造与安装的骨干型企业。公司产品主要为重型钢结构、轻型钢结构和实木复合门等，大多数都用在大中型工业生产厂房、高层级超高层建筑、会展中心、市政桥梁、住宅建筑等。

  公司采取订单驱动的经营模式，销售是公司生产经营的中心环节，采购、生产围绕销售展开。

  由于原材料（主要是各类钢材）的供应是钢结构工程建设项目中的重要环节，公司依据销售订单及年度生产经营计划，每年年初选择供应商确定合作模式，采用持续分批量的形式向原材料供应商进行采购，目前已逐步形成了以钢材经销商为主，上游钢铁生产企业为辅的稳定供货渠道。

  公司钢结构工程生产加工采用包工包料的模式，即根据中标工程的合同和设计的具体实际的要求，由公司自行采购原材料并进行构件生产加工和工程安装，个别项目存在客户指定原材料供应商，由公司依据指定采购的范围和要求做采购。

  工程的承揽是公司业务的首要环节。工程承揽最重要的包含获取项目信息、对项目的评价审议、组织投标和报价、签订合同等。

  公司施工环节的作业模式分为两种：一种是利用自己的安装队伍进行实施工程；一种是寻求劳务合作方进行实施工程，将承接的部分工程建设项目中的安装劳务分包给拥有相对应资质的单位，公司对项目施工全过程负责。公司在业务高峰期安装任务饱和且工期要求十分紧迫的情况下，根据具体工程对安装资质、安装技术和经验、安装能力、安装人员、安装质量、施工时间等具体实际的要求，在合格劳务合作方名册中进行比质比价和评价筛选工作，最终选取相应的合作方进行合作，签订劳务合作合同。

  公司借鉴国际钢结构优势企业“设计、制造、安装一体化经营”的业务模式，在钢结构领域的设计、制造、安装方面形成了相应的竞争优势，成立专业设计院，拥有国内先进的制造加工和检测设备，同时拥有优秀的钢结构安装队伍。

  公司建立了严格的供应商管理制度，设立采购部负责原材料、辅料、外购半成品供应商的开发、选择和管理工作。公司在初选供应商时，由采购部门会同公司招标部门、技术部门对供应商做综合考评，依据公司制定的标准选择合格的供应商。

  公司采用订单式、多品种、小批量定制生产和工程客户较大批量生产相结合的自行生产模式，生产车间根据销售中心和渠道营销中心提供订单情况组织生产。

  公司采用工程销售和零售相结合的销售方式。工程销售客户最重要的包含房产公司、装饰装修公司、部分工程客户等，部分客户订单需提供安装服务、五金配件及墙板、地脚线等定制产品，企业成立了市场部由专人负责工程客户市场开拓；同时，公司通过媒体广告投放，以提升客户对产品体验，扩大富煌木门品牌知名度，推进业务规模提升，提高协同效应。

  2022年上半年受国内部分省市疫情影响，公司实现营业收入238,117.63万元，较上年同期下降0.07%；实现归属于上市公司股东的纯利润是4,087.33万元，较上年同期下降38.74%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3,450.90万元，较上年同期下降45.26%。截至2022年6月30日，公司在在建的工程建设项目合同总额为：1,854,714.51万元，其中已确认收入1,140,244.98万元（含税），尚余未完工工程量为714,469.53万元。

  二、核心竞争力分析 经过多年的发展，公司形成了以重型建筑钢结构、重型特种钢结构为主导，装配式建筑产业化、美学整木定制及高档门窗产品系列化发展，相互促进、相辅相成的特色经营格局。公司先后承接了上海世博会上（西班牙、希腊、冰岛、阿联酋、委内瑞拉等五个国家）的七个展馆、无锡苏宁广场、昆明万达广场、阿里巴巴阿里云大厦、厦门世茂海峡大厦等一大批难度高、体量大、结构较为复杂的代表性工程。在行业内，公司享有良好的品牌声誉，具备以下竞争优势： （1）营销体系优势 公司销售系统以分子公司、办事处为主体，建立了覆盖全国的销售网络，稳步推进的“战略性客户+大客户”营销战略保证了原有的优势市场区域—华东地区业务迅速增加、中南地区业务稳定开展；探索外联合作模式，围绕重点新区，紧抓重点客户；加强与其他专业公司合作；紧跟国家政策，热情参加长三角区域一体化、粤港澳大湾区等建设，积极开拓国外市场。 （2）资质、质量和品牌优势 公司是行业内拥有高等级、资质全的少数优势企业之一，公司主要资质有：房屋建筑施工总承包特级资质、钢结构制造特级资质、建筑工程行业设计甲级、钢结构工程专项设计甲级资质，专项资质有：地基基础工程专业承包一级、建筑装修装饰工程专业承包一级、建筑幕墙工程专业承包一级、市政公用工程项目施工总承包二级、机电工程项目施工总承包二级。其中，房屋建筑施工总承包特级资质、钢结构制造特级资质、建筑工程行业设计甲级、钢结构工程专项设计甲级资质均为行业最高等级资质。独特的资质优势为公司承揽体量大、门槛高、技术方面的要求高的国家大型总包项目提供了保障。通过千余项优质工程建设，公司接受了市场和时间的充分考验，以良好的质量、信誉及服务获得了优良的口碑，先后荣获“中国建设工程鲁班奖（国家优质工程）”“中国土木工程詹天佑奖”“中国建筑钢结构金奖（国家优质工程）“上海市建设工程金属结构（市优质工程）金钢奖”等奖项，凸显了公司的过硬实力，为公司铸就优质品牌奠定了坚实的基础。 （3）人才优势 公司一向重视人才及人才队伍梯队建设，着力营造一种温馨、祥和、奋发向上的人文环境，把引进、使用、管理、开发人才当作一项系统工程来抓，实现人才市场化，坚持使用职业经理人管理公司，打造公平、公正的人才成长平台，重点培养一批集管理、技术于一身的复合型人才。目前，企业具有一批行业内知名的技术骨干力量，一批来自全国各地、视野开阔、思维活跃、管理经验比较丰富的综合性管理人才，他们为公司开拓新型市场、创新业务模式、完善治理结构、推动管理升级、推广创新技术成果、提升品牌价值等各方面做出了重要的贡献。 （4）技术一马当先的优势 公司利用现存技术平台，充分的发挥国家级企业技术中心、高新技术企业、安徽省创新型企业的作用，始终以推动行业技术进步为己任，先后与同济大学等国内名校、科研院所建立了长期的“产学研”和技术合作伙伴关系，使得公司的技术水平处于较高地位。公司被住建部认定为“国家装配式建筑产业基地”。公司主持、参与了多项国家、地方及行业有关标准的修订、制定工作，更重要的是公司通过建立研发技术中心、焊接研发培训中心，将最新的创新型技术成果在生产一线进行运用、推广和普及，在生产实践中处理问题、改进生产的基本工艺、总结积累技术成果，提高了劳动生产率、降低了生产所带来的成本、保证了产品质量、增加了产品的附加值，也提升了项目承接能力、市场影响力、客户的认可度。形成装配式钢结构建筑集成技术体系，保证了公司在行业内持续的技术竞争优势。 （5）一直在优化的管理优势 随公司的规模、市场格局、发展环境的深刻变化，管理层积极转变思维、更新观念，主动适应经济新常态，完善法人治理结构，推动管理升级，树立“以德国制造为标杆，迎接高质量管理时代”观念，弘扬“工匠”精神，践行“以师带徒”制，落实“强化管理、从严治企”要求，围绕创新驱动、智能转型、绿色发展等方面向绿色、环保、智能制造战略转型，坚持效益为主、质量优先、精益求精，依靠技术进步和管理创新提升公司发展内生力，实施“以技术养技术，以技术推动技术，以技术推动市场”的综合性改革，积极探索新型商业模式，促进公司向创新和高质量驱动型企业转型，把公司发展成为一个具有品牌优势并以技术和服务为主导的行业领先者。

  三、公司面临的风险和应对措施 1、经济周期及宏观政策风险 公司产品大范围的应用于工业生产厂房、大型公共建筑、商业建筑、机场航站楼和火车站等，相关项目的投资建设与实体经济景气程度、国家对基础设施建设投放及货币政策的宽松程度等直接相关。在国民经济发展的不同时期，国家的宏观经济调控政策也在不断调整，该类调整将直接影响钢结构行业发展，并会造成公司主要营业业务波动。公司能否针对经济发展周期各个阶段的特点相应调整公司的经营决策，在某些特定的程度上影响着公司的业绩。随着宏观经济放缓以及行业竞争的加剧，企业存在业绩下滑的风险。针对上述风险，公司将重视国内外宏观经济、政策形势的变化，根据宏观经济和政策形势的变化及时作出调整公司经营策略，同时公司将逐渐增强市场竞争力和经营管理能力，提高抗风险能力。 2、原材料等大宗商品的价值波动风险 公司钢构产品的主要原材料为钢材，包括钢板、型钢、焊管等，钢材成本占公司产品成本的比重较高。尤其近两年来国际国内形势变化，钢材市场价格波动幅度较大，若公司工程投标定价未能根据钢材市场价格波动做出适时调整，则可能对公司业绩带来负面影响。木门的原材料主要有实木、中纤板、集成材、多层板、木皮等，各类别的原材料品种、规格繁多，各品种、规格原材料采购价格波动各异，其中大部分属于林业资源类产品，随国家慢慢地增加对林业资源的保护，未来上述主要林业资源类的原材料价格有可能保持持续上涨态势，从而对公司经营业绩产生不利影响。针对上述风险，公司将集中优势资源，依靠丰富的市场实战经验及广阔的信息渠道优势，实时跟踪原材料价格趋势，拓展优质合同订单，增加材料预付款项，锁定材料价格，建立完整材料调差机制，最大限度的降低原材料价格波动的风险。 3、资金筹措及偿还等经营风险 公司所属行业是一个资金、技术密集型行业，公司生产经营所需资金主要是依靠银行借贷、股权融资、自身经营积累。公司资产负债率呈波动态势，总体上较同行业仍属偏高。此外，由于工程建设项目建设周期较长，工程款一般按施工进度支付。如果因合同纠纷、工程质量、工期延长或业主支付能力等因素造成业主单位拖欠工程款，均可能对公司的资金流动造成影响，从而可能会引起相关的偿债风险。公司将加强项目管理及合同履约，完善已建立的应收账款管理制度，并不断加大应收账款的催收力度，制定完善的应收账款催收和管理制度，将应收账款的回收任务纳入关键考核指标，并对应收账款回款工作建立一定的奖励惩罚机制，以实现应收账款的及时回收，防止坏账损失。同时公司注重资信优质、有履约保障的客户选择，提升公司优质客户的占比。不断拓宽融资渠道，丰富融资手段，合理规划利用各资金成本，加强内部资金运用考核，改善现金流结构。 4、经营扩大带来的管理风险 公司自成立以来一直以较快的速度发展，经营规模逐步扩大，对公司管理的要求慢慢的升高，公司经营决策、运作实施和风险控制的难度将有所增加，分子公司、市场区域、人员队伍日益扩大，对公司经营层的管理能力和管理上的水准也提出了更高的要求。虽然公司的管理层在管理快速成长的企业方面已经积累了一定的经验，但是若无法及时适应长期资金市场的要求和公司业务发展的需要，将直接影响公司的发展速度、业绩水平和公司在长期资金市场的形象。公司进一步发挥管理团队优势，通过探索创新人才队伍建设，不断的提高管理团队水平。

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  证券之星估值分析提示中国建筑盈利能力优秀，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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